1月13日，A股市场震荡回调，沪指回调，止步17连阳。截至15:00，机器人ETF基金（159213）收跌1.37%，资金持续涌入机器人板块，机器人ETF基金（159213）全天吸金超5500万元，加上今日已连续11日强势吸金超3亿元。
机器人ETF基金（159213）标的指数成分股涨跌不一，中控技术涨9.9%，绿的谐波涨超3%，科大讯飞涨超2%，大族激光跌超5%，机器人、汇川技术等跌超3%，大华股份、石头科技等回调。
【机器人ETF基金（159213）标的指数前十大成分股】
截至15:00，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
政策方面，工信部有关负责人表示，“十五五”时期，将实施传统产业焕新行动、“人工智能+”行动、发展壮大新兴产业打造新动能行动。推动未来制造、未来信息、未来材料等取得新突破。聚焦量子科技、人形机器人、脑机接口、深海极地、6G等领域，加强技术攻关、产品开发、企业培育、生态建设。
资本市场动态方面，自变量机器人宣布完成10亿元A++轮融资，包括字节跳动、红杉中国、北京信息产业发展基金、深创投等多家机构联合投资。自变量机器人成为目前公开披露的唯一一家同时获得阿里、美团、字节投资的创业公司。
行业动态方面，在近期的CES展中，机器人获得重点关注，特别是中国的人形机器人制造商占据主导地位，在38个人形机器人展位中，中国企业占据了21个，比例超过一半。CES展人形机器人瞩目，中国人形机器人占主导地位。
此外，马斯克近期称，通用人工智能（AGI）在2026年就将到来，3年内，机器人在手术技能上将超越人类；4年后，将达到“完胜任何人类医生”的水平。
【人形机器人不拘于量产叙事，AGI属性的叙事边际增强】
东方证券表示，人形机器人简单量产叙事将边际变弱，AGI叙事将边际变强。市场看到人形机器人产量正在快速增长，所以认为投资机会来自量产加速。但看到我国人形机器人的制造能力已绝对领先，如果量产仅围绕功能简单的机器人，我们认为其对投资的影响会边际变弱。
具有AGI属性的叙事对投资的影响会边际变强。一方面，AGI有望在2026年加速，从CES展看，英伟达CEO黄仁勋多次强调“物理AI”，预言“物理AI的ChatGPT时刻即将到来”，并表示“具备人类级别技能的机器人将在今年出现”。另一方面，根据 Omdia最新发布的《通用具身机器人市场雷达》，2025年FigureAI的人形机器人在全球市占率不到2%，市占率低于2024年，但估值一路走高，25年9月估值达390亿美元，远超排名靠前的中国公司，我们认为市值反差说明大脑的估值更高，预计AGI叙事对投资的边际影响将变强。
【技术发展进程：硬件技术趋于收敛，大脑是重中之重】
东方证券指出，量产有三大挑战，大脑是重中之重。特斯拉CEO马斯克指出，制造人形机器人的全行业三大挑战在于有一双极具灵巧的手、一个能理解现实世界的AI大脑、以及实现大规模量产的能力。这三者分别对应硬件的边际改善、功能的0-1突破、效率与成本三大课题。对于人形机器人的落地来说，硬件是为场景服务的，硬件的边际改善可能以多种样式解决；效率与成本是为规模服务的，成本可以依靠自动化和规模效应解决；而具身智能AI大脑目前尚不成熟，所以AI大脑是产业量产的最关键的挑战。
为推动大脑进化，量产爬坡有望加速，看好26H1量产机会。特斯拉采用多种方式推动大脑进化，特斯拉利用数据采集团队来训练Optimus机器人，此外，特斯拉也在自研世界模型中对Optimus进行训练。从训练模式来看，我们认为模型训练的速度与机器人的数量成正相关关系，我们预计整机厂为了更快的推动大脑进化，将有望更快速的推进量产。从时间上看，根据特斯拉第三季度财报电话会议，马斯克预计特斯拉将在26年2-3月准备好生产原型机。东方证券看好26H1左右的机器人量产的投资机会。
国金证券也指出，目前限制人形机器人大规模量产的重要因素是大脑进化。机器人逻辑架构由“大脑”+“小脑”+肢体组成，目前人形机器人“肢体”硬件方案趋于收敛，硬件发展整体走在软件之前。大模型是现阶段“大脑”的最佳解决方案，为人形机器人提供任务级交互、环境感知、任务规划和决策控制能力。伴随着AI大模型的迭代，机器人大脑实现产业实现跨越式发展，智能化程度有望提升。
全球科技巨头/新秀全面下场布局人形机器人，行业量产奇点已至！全面拥抱人形机器人大时代，布局万亿成长空间，认准机器人ETF基金（159213），联接基金（A：024768，C：024769）跟踪中证机器人指数，该指数结构与产业链环节高度契合，为投资者提供一键布局机器人及其产业各环节的投资工具。
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