
全球资本市场的心又被提到了嗓子眼!这一切,都源于日本央行行长植田和男在12月1日的一次重磅表态:将在12月18日至19日的货币政策会议上,“对是否加息作出恰当判断”。市场普遍预计,这次加息概率高达70%-90%,几乎可以说是板上钉钉了!
那么问题来了,朋友们最关心的是:这波来自东瀛的金融冲击波,对我们的大A股到底有多大影响?会不会引发一场大跌?别急,今天咱们就掰开揉碎了说清楚。

一、事件起因:日本为何“铁了心”要加息?
说起来,日本这次加息并非突然袭击。根本原因在于其国内的通胀压力已经扛不住了。核心CPI连续50个月突破2%的目标线,日元贬值也濒临红线,迫使日本央行不得不告别实施了数十年的超宽松货币政策,迈入货币政策正常化的轨道。 这次若成功加息,利率将从0.50%上调至0.75%,创下三十年来的新高!
二、对A股的三条核心影响路径
放心,影响是有的,但绝非世界末日。主要会通过以下三条路径传导过来:
资金流动压力:小心“套息交易”平仓!这可是最关键的一点!过去十几年,国际资本习惯于以极低利率从日本借出日元(俗称“廉价日元”),然后投资到像A股这样的高收益市场,赚取利差。一旦日本加息,借日元的成本噌噌往上涨,这些套利资金就不得不卖出A股等资产,换回日元还债,从而导致外资阶段性流出。回顾历史,在2025年4月日本加息后,就曾出现北向资金单周净流出180亿元的情况。不过好消息是,这类日元套利盘在北向资金中占比不足5%,冲击相对可控。
汇率波动:人民币反而可能受益?有趣的是,日本加息可能导致日元升值,美元相对贬值,这反而会推动人民币汇率走强。人民币升值会降低外资流入A股的成本,对市场流动性是个利好。所以,这一效应在一定程度上可以对冲资金流出的压力。
市场情绪:短期波动难免,长期看自身毫无疑问,这么大的国际事件肯定会扰动市场情绪,导致短期波动放大。一些外资重仓的高估值板块可能承压。但是,请记住一个核心事实:A股是典型的内资驱动市场,公募基金等国内机构的持股市值规模是外资的5倍以上!


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